Fidelity: Nejistý výhled na 2019 pro Fed, objevují se zajímavé investiční alternativy (28.12.2018)
Konec roku 2018 a začátek toho příštího je a bude ovlivněný několika faktory: prozatímním příměřím v obchodní válce mezi Čínou a USA, politikou FEDu nebo situací v Asii, která nahrává investičním nástrojům s vysokým výnosem. Situaci komentuje Andrea Iannelli, investiční ředitel Fidelity International.
Konec roku 2018 nechává investory vyděšené. Většina tříd aktiv nepřinesla pozitivní výnosy, jen dolar překonal jak akcie, tak i aktiva s fixním výnosem poprvé od roku 1992. Centrální banky si udržují tendence k utahování, čemuž vévodí FED, kde se pokračuje zmenšováním rozvahy a růstem úrokových sazeb. Další nárůst úroků v prosinci je již promítnutý v cenách. Když se však díváme dále do roku 2019, očekávání ohledně FEDu jsou nejasná, ačkoliv existují důkazy o zpomalující ekonomice, upadajících fiskálních stimulech a zpřísňujících se finančních podmínkách.
Příměří v obchodní válce mezi USA a Čínou oznámené na jednání G20 zajistilo krátkodobý růst amerických dluhopisů s investičním stupněm, avšak my udržujeme opatrný postoj. Evropské dluhopisy s investičním stupněm nabízí lepší hodnoty. Ale mají spready, které se 150 bazickými body kopírují spready americké, a to navzdory lepším evropským fundamentům. Odložení eskalace obchodní války odstranilo jednu hrozbu na trhu. Ostatní problémy, Itálie a Velká Británie, se vlečou a udržují vyšší volatilitu. Ocenění nicméně zůstávají atraktivní a je zde prostor pro pozitivní překvapení a utahování spreadů.
Na regionální úrovni v oblasti vysokých výnosů se selektivně přikláníme k expozici v Asii. Dvojciferné dolarové výnosy dělají asijské dluhopisy s vysokým výnosem atraktivní pro investory, kteří mají zájem o příjem, což činí krátké/podhodnocené pozice velmi drahé. Nicméně, tato třída aktiv je z určitého důvodu levná a pro asijské nástroje s vysokým výnosem je vidět udržitelné oživení. Navíc pozorujeme snižování obchodního napětí a uvolňování úvěrových podmínek v Číně. Krátkodobě jsme naopak méně konstruktivní, co se týče evropských nástrojů s vysokým výnosem, protože ty čelí jak regionálním problémům, tak i těm strukturálním mnohem častěji než jiné trhy nástrojů s vysokým výnosem.
Rozvojové trhy se nyní nachází na křižovatce. Rok 2018 byl pro ně doslova horskou dráhou s řadou dramatických situací i vrcholů. Argentina, Brazílie a Turecko jsou příklady jen několika zemí, které zaměstnávají investory. S tím, jak se pomalu překlápíme do roku 2019, cítíme, že se tato třída aktiv přibližuje k rozcestí. Když se ohlédneme do minulosti, roste množství důvodů, proč je nyní lepší konstruktivní postoj. Při bližší úvaze se také domnívám, že v případě dluhů rozvíjejících se trhů je nyní vhodný býčí postoj.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz