Článek
Po měsících medvědího trhu našli investoři v posledních dnech důvod k radosti: Index S&P 500 skončil minulý týden o 20 % výše, než bylo jeho říjnové minimum. A to mnohé přimělo k vyhlášení býčího trhu.
Po medvědích trzích vždy následují období růstu trhu. Věděli jsme tedy, že přichází býčí trh. Otázkou však bylo, kdy?
A tato otázka může stále zůstat. Mike Wilson, investiční ředitel společnosti Morgan Stanley, v pondělní poznámce napsal, že „medvěd je stále naživu“. A uvedl, že investoři by měli očekávat další poklesy. Mezitím je důležité poznamenat, že začátek býčího trhu obvykle zahrnuje dosažení nového rekordního maxima benchmarku - a tam zatím nejsme.
Měli byste vzhledem k tomu všemu investovat právě teď? Pojďme to zjistit.
Potenciální pokles o 14 %
Nejprve se blíže podívejme na Wilsonovy předpovědi: V následujících 12 měsících očekává pokles indexu S&P 500 přibližně o 3 %, uvedl Fortune s odkazem na poznámku stratéga. Jeho medvědí scénář však počítá s poklesem o 14 % ze současných úrovní.
Důvod možného poklesu? Podle Wilsona jsou prognózy zisků Wall Street vzhledem k současnému ekonomickému klimatu příliš vysoké. Očekávání budoucích zisků pro 70 % odvětví indexu S&P 500 jsou „nejméně o 20 % vyšší než v době před COVID“, napsal Wilson. Očekává, že klesající inflace zatíží zisky podniků - a to by mělo omezit výkonnost akcií.
Šéf investic přirovnal dnešní situaci k období po druhé světové válce, uvedl Fortune. Po válce vedla medvědí rally na trhu nakonec k novým minimům. Investoři se hrnuli na trh, aby se zúčastnili rally, jen aby krátce nato akcie dále klesly. To zahrnovalo období rostoucích úrokových sazeb a recese.
A jak již bylo zmíněno, index S&P 500 stále nedosáhl nového rekordu. Obecně platí, že k označení býčího trhu je zapotřebí jak tento rekord, tak 20% nárůst od předchozího minima medvědího trhu.
To vše znamená, že bychom pravděpodobně neměli tak rychle označovat nedávné zisky za začátek býčího trhu.
Nyní přejděme k hlavní otázce: Měli byste investovat?
Příležitosti na medvědím trhu
Krátká odpověď zní „ano“. Zde je důvod: Dlouhodobí investoři mohou najít příležitosti na každém trhu - medvědím i býčím.
Zejména medvědí trhy nám často nabízejí příležitost dostat se ke kvalitním akciím, které se obchodují za výhodnou cenu. Tito hráči mohou v těžkých časech trochu bojovat s protivětrem, jako je například vyšší inflace. Mají však sílu na to, aby se jim dlouhodobě dařilo.
Příkladem je Etsy (ETSY). Tato platforma pro elektronické obchodování s ručně vyráběným zbožím si udržela růst, kterého dosáhla v dřívějších fázích pandemie, a zůstává zisková. Dnes se však kvůli poklesu ceny akcií obchoduje za 21násobek odhadu budoucích zisků - což je vzhledem k dlouhodobým vyhlídkám krádež.
Vzhledem k Wilsonově předpovědi dalšího poklesu trhu si však možná kladete otázku: Proč bych měl nakupovat teď, když za pár měsíců mohu akcie získat levněji? Jde o to, že trh se nedá načasovat. Možná se vám podaří koupit akcie levněji později, ale není to žádná záruka.
Podívejme se na letošní výkonnost společnosti Amazon (AMZN). Vyšplhal se o 50 %. A tento nárůst začal i v době, kdy ekonomické protivětry nadále poškozovaly zisky. To znamená, že nelze přesně odhadnout, kdy se výkonnost akcií rozjede.
Nejlepší strategií je investovat do kvalitních společností, když jejich ocenění vypadá rozumně - ať už na býčím nebo medvědím trhu. Pokud po nákupu dojde k jejich poklesu, nevadí. Je nepravděpodobné, že to bude mít velký vliv na váš celkový výnos, pokud se budete držet dlouhodobě.
A konečně, i když vezmeme v úvahu Wilsonovu předpověď, máme důvod být dnes ohledně investování optimističtí. Jak již bylo zmíněno, poklesy na trhu nám nabízejí příležitosti, jak vstoupit do kvalitních společností, které budou pravděpodobně dlouhodobě dosahovat dobrých výsledků, nebo posílit jejich pozice. A i když medvědí trh ještě neskončil, další býčí trh nemusí být daleko.
