„Kosmeticky silnější koruna a dočasně nižší inflace při porovnání s prognózou jen utvrdí holubičí většinu v názoru, že sazby jsou dostatečně vysoko. Nehledě na volání podzimní prognózy po vyšších sazbách tak předpokládáme na měnově-politickém zasedání ČNB tuto středu stabilitu sazeb,“ uvedl ještě před zasedáním hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš.
„Udržení sazeb se v souladu s makroekonomickými prognózami očekává i v následujícím roce, kdy má inflace klesnout na jednociferné hodnoty, pořád ale ještě výrazně vzdálené inflačnímu cíli,“ uvedl Jan Brázda, partner PwC Česká republika a expert na financování.
V praxi to podle něj znamená, že financováni bude pro firmy nadále představovat spolu s cenami energií jeden z významných nákladových tlaků.
„Korunové úvěry na nové projekty se dnes pro firmy pohybují okolo deseti procent. I když sazby v poslední době znatelně zvyšuje i Evropská centrální banka, pořád jsou úvěry v eurech významně levnější a velká část tuzemských firem, pokud jim to povaha jejich příjmů či možnost zajištění umožňuje, tak volí tuto alternativu,“ doplnil.
Další růst Michl nevyloučil
Trh aktuálně vyhlíží, kdy se centrální banka odhodlá k prvnímu snížení sazeb. „Sázky na to, že se tak stane již v prvním nebo druhém čtvrtletí příštího roku upadají. V naší prognóze počítáme s prvním snížením sazeb ve třetím kvartilu 2023. Nicméně nelze zcela vyloučit ani možnost budoucího zvýšení sazeb, i když tomu přikládáme výrazně menší pravděpodobnost,“ uvedl David Vagenknecht, analytik Raiffeisenbank.
„Očekávání, že sazby v první polovině příštího roku nezvýšíme se nemusí naplnit. Rada je připravena sazby zvýšit, zejména pokud vzroste poptávková inflace,“ upozornil guvernér Aleš Michl. „O snižování sazeb nic nepadlo, není to na pořadu dne,“ doplnil.
Inflace je níže, než čekala prognóza ČNB. „Může za to ale započtení úsporného tarifu do výpočtu inflace. V lednu se proto inflace přiblíží dvaceti procentům. Tam by měla kulminovat, klesat bude na jaře. Leden bude ještě špatný, dále čekáme podstatné snížení inflace,“ doplnil Michl.
„Předpokládám, že právě vysoká inflace výrazně nad inflačním cílem ČNB po celý příští rok povede k tomu, že bankovní rada ponechá úrokové sazby na současných úrovních minimálně do poloviny roku příštího roku a k postupnému snižování sazeb se odhodlá teprve v jeho druhé polovině,“ odhaduje Miroslav Novák, analytik společnosti Akcenta.
Bankovní rada na svém zasedání současně rozhodla, že ČNB bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny, informovala centrální banka ve své tiskové zprávě.
Po letošní letní obměně guvernéra i některých členů rady ČNB došlo k výraznému posílení křídla odpůrců navyšování úrokových sazeb, kterým se často přezdívá holubice. Ti by podle analytiků měli být ještě početnější v důsledku posledních změn v radě, kdy v půlce prosince prezident Miloš Zeman jmenoval dva nové členy, a to dosavadního šéfa pojišťovny EGAP Jana Procházku a Jana Kubíčka, šéfa Úřadu Národní rozpočtové rady. Vystřídají tak Oldřicha Dědka a Marka Moru.
I kdyby nováčci v radě překvapili, zvedali ruku pro vyšší sazby, holubicím i tak zůstává většina. V lednu měnově-politické jednání, na němž se o sazbách rozhoduje, není. V únoru ještě k jednacímu stolu zasedne rada v aktuálním složení. Noví členové se funkce ujmou v půlce února.
