Obměna bankovní rady nepřinese změnu v politice ČNB

Prezident Miloš Zeman jmenoval dva nové členy bankovní rady - Jana Kubíčka a Jana Procházku.

Prezident Miloš Zeman jmenoval dva nové členy bankovní rady - Jana Kubíčka a Jana Procházku. Na začátku příštího roku (v únoru) nahradí viceguvernéra Marka Moru a Oldřicha Dědka. Současně byl novým viceguvernérem jmenován dosavadní člen bankovní rady Jan Frait. Předpokládáme, že měnová politika po únorové obměně nedozná výraznějších změn a dál předpovídáme stabilitu úrokových sazeb na úrovni 7 % pro nejbližší kvartály. Jan Procházka je pragmatickým ekonomem se zkušenostmi z Národní ekonomické rady vlády a z vedení úvěrové pojišťovny EGAP. I když jeho názory na měnovou politiku z posledních let nejsou příliš známé, předpokládáme, že při svém nástupu bude hlasovat v souladu s dnešním holubičím křídlem pro stabilitu úrokových sazeb. Na druhou stranu věříme, že nebude apriori vylučovat ani debatu nad eventuálním zvyšováním úrokových sazeb (pokud by na to měly ukázat nové prognózy) - tj. nepovažujeme ho na rozdíl od odcházejícího Oldřicha Dědka za “silnou” holubici. Jan Kubíček je akademikem a odborníkem na oblast veřejných financí se zkušenostmi z Národní rozpočtové rady, které v minulosti předsedala dnešní viceguvernérka Eva Zamrazilová. Působil také jako poradce viceguvernéra bankovní rady Miroslava Tomšíka (2007-2013). Jeho názory na měnovou politiku z posledních let jsou také málo známé. V tuto chvíli sice předpokládáme, že Jan Kubíček spíše podpoří holubičí většinu v bankovní radě, do budoucna ovšem počítáme s tím, že bude brát vážně i eventuální jestřábí vzkazy přicházející od interního aparátu ČNB. Celkově tak místo jestřábího hlasu (Marka Mory) a silně holubičího hlasu (Oldřicha Dědka) přijdou dva lehce holubičí/středové hlasy. Současně předpokládáme, že oba noví členové bankovní rady budou pragmaticky podporovat stávající režim intervencí na tlumení volatility na české koruně. To ostatně před prezidentem jako prioritu zmínil i guvernér Aleš Michl, který pravděpodobně měl vůči aktivnějšímu používání devizových rezerv v minulosti výhrady. Celkově považujeme dnešní obměnu bankovní rady za lehce pozitivní signál pro korunu - nedošlo na velká překvapení (kompetentní kandidáti) a směrem k intervencím zdůrazňuje guvernér kontinuitu.